首次增持体现大股东发展信心，坚定看好公司长期价值

一、大股东增持彰显信心

   中国石油(601857.SH/0857.HK)控股股东中国石油集团及其全资子公司Fairy King Investments Ltd。在2025年12月29日首次增持公司股份，累计增持A股3000万股和H股1189.6万股，增持金额总计3.91亿元。此次增持表明了大股东对公司未来发展的信心，也显示出公司对资本市场的积极态度。

   二、一体化产业链优势突出

   面对油价波动和炼化行业景气度下降的挑战，中国石油通过加大勘探开发力度和深入推进炼化转型升级，依托全产业链优势抵御市场风险。2025年前三季度，公司归母净利润同比仅下降4.9%，表现出较强的盈利韧性。展望2026年，地缘政治波动为全球原油市场带来不确定性，但公司将继续发挥全产业链优势，不断提升产业链和供应链韧性。

   三、油气产业链高效运行

   公司在原油产业链上强化勘探与提升采收率，同时深入实施减油增化、减油增特策略，推动高附加值产品产量增长。在天然气产业链上，公司稳常规、深耕致密、攻坚页岩、突破煤岩，预计中长期内我国天然气需求将持续增长。随着国内天然气市场化改革深化，公司天然气销售盈利能力有望持续向好。

   四、盈利预测与估值分析

   基于对公司“增储上产”潜力和天然气业务长期成长性的看好，分析师维持公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1661亿元、1712亿元和1757亿元，对应EPS分别为0.91元、0.94元和0.96元。公司A股和H股估值分别为11.3倍和8.4倍PE，分析师维持公司A+H股的“买入”评级。

   五、风险提示

   报告指出，公司面临的主要风险包括原油和天然气价格下行风险以及炼油和化工景气度下行风险。这些因素可能对公司未来的业绩表现产生一定影响，投资者需密切关注相关市场动态。