鸿路钢构(002541):2025Q1～3归母净利润下降24.3％,持续提高智能化制造水平

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩低于预期，营收159.2亿元，同比增长0.2%；归母净利润5.0亿元，同比下降24.3%，但扣非归母净利润同比增长0.8%。2、2025年前三季度毛利率为10.4%，同比上升0.2个百分点；归母净利率为3.1%，同比下降1.0个百分点。3、2025年前三季度经营净现金流为净流入3.8亿元，同比有所增长；新签合同额222.7亿元，同比增长1.6%。4、钢结构产品产量约361.0万吨，同比增长11.1%；以产量计的扣非吨净利为99.6元，同比下降9.3%。5、公司持续提高智能化制造水平，已规模化投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.01亿元、8.13亿元、9.13亿元，对应EPS分别为1.02元、1.18元、1.32元，同比增长-9.2%、16.0%、12.2%。给予公司2025年24.8倍PE，对应目标价25.27元。

  

   #风险提示：宏观政策超预期紧缩，钢铁行业需求低于预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。