中航西飞(000768):26年关联交易预计达230亿,盈利能力保持稳定-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司发布2026年度日常关联交易预计公告，预计总金额为230.35亿元，同比下降6.13%。其中，销售产品与提供服务预计金额同比下降32.66%，采购产品与接受服务预计金额同比下降3.78%。

   2、2025年前三季度，公司实现营业收入302.44亿元，同比增长4.94%；实现归母净利润9.92亿元，同比增长5.15%。

   3、公司盈利能力保持稳定。2025年前三季度销售毛利率为6.79%，净利率为3.28%，期间费用率为2.45%，同比下降1.45个百分点，费用管控能力增强。

   4、公司军机产品主要包括大中型运输机、轰炸机及特种飞机等。民机方面，C919部件实现稳定交付，空客项目交付速率提升，并积极参与C929飞机部件研制及国际合作转包生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为11.31亿元、13.21亿元、15.92亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   现金流风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。