蓝思科技(300433):收购服务器业务公司,加码AI算力核心布局

#核心观点：

   1、公司拟收购PMG International Co.,LTD. 100%股权，以获取元拾科技95.12%股权，从而快速获得服务器机柜业务成熟技术、客户认证及先进液冷散热系统集成能力。

   2、此次收购将与公司现有精密结构件及垂直整合能力形成协同，使公司能够提供从核心部件到散热系统的更完整AI硬件解决方案，增强核心竞争力，加速向全球AI硬件创新平台转型。

   3、公司在服务器领域已与北美客户深度配合，机箱结构件已批量出货，并向液冷模组、SSD组装等环节拓展。收购有望加速公司在AI服务器机柜、高效液冷散热系统等关键领域的市场份额提升。

   4、公司是AI端侧硬件核心供应商，在AI手机、智能头显、机器人、折叠机及智能汽车等多个前沿领域深度布局，各业务线预计将受益于AI技术发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入920/1164/1397亿元，同比增长32%/27%/20%；实现归母净利润52.5/69.4/85.2亿元，同比增长45%/32%/23%。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，客户新品拓展不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。