祥源文旅(600576):收购金秀莲花山100％股权,外延扩张逻辑持续兑现

#核心观点：

   1、外部收购落地：祥源文旅全资子公司拟以3.4亿元收购金秀莲花山景区开发有限公司100%股权。

   2、获得景区运营权：通过收购获得广西大瑶山盘王界景区（5A）运营权至2066年，该景区为全国山岳型无障碍示范景区。

   3、业务与财务数据：目标公司2025年1-8月收入3057万元，净利润35万元，净资产1.01亿元；景交业务收入占比约96%。

   4、协同与增长预期：收购将强化公司在湘南粤北休闲度假板块的资源协同，新项目有望贡献利润增量。公司预计2026/2027年新项目客流为55.2/63.5万人次，营收7016/8129万元，净利润1650/2400万元。

  

   #盈利预测与评级：

   基于第三季度天气影响部分项目客流表现，下调公司盈利预测。预计2025-2027年公司存量业务归母净利润为2.3/3.5/4.4亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、资源整合进度不及预期、新项目落地进度不及预期、自然灾害和极端天气影响经营等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。