银轮股份(002126):拟收购深蓝股份,预计将完善数据中心液冷布局及将增厚盈利

#核心观点：1、公司拟投资约1.33亿元，通过股权收购及增资方式持有深蓝股份55%以上股权，收购完成后深蓝股份将纳入公司合并报表。2、深蓝股份主要产品为工业、商用、通信、储能等领域的空调控制器、驱动器，具备控制器、驱动器整体配套能力及整合供应链能力，与公司热管理业务协同性较强。3、深蓝股份在数据中心液冷控制器领域产品布局完善，已发布冷板式及浸没式系统方案，控制器产品涵盖CDU、机房空调、热管背板、热管列间、列间变频氟泵等，产品已多次应用在呼哈数据中心等国家级标杆项目。4、深蓝股份2024/2025上半年分别实现营收7152/3086万元，净利润1776/735万元，毛利率分别为48.0%/48.1%，净利率分别为24.8%/23.8%，已具备稳定且较强的盈利能力。5、公司与深蓝股份优势互补，未来有望形成数据中心液冷CDU集成产品配套能力，全面提升公司各项业务竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元，维持可比公司25年PE平均估值39倍，目标价44.46元，维持买入评级。

  

   #风险提示：新能源热管理业务配套量低于预期、数字能源业务配套量低于预期、海外工厂盈利低于预期。

  

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