四川路桥(600039):Q3归母净利润增60％,预期股息率具性价比-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收732.8亿元，同比增长1.95%，归母净利润53.00亿元，增长11.04%，扣非归母净利润52.24亿元，增长11.1%。2、2025年前三季度毛利率15.12%，期间费用率5.92%，归母净利率7.23%，加权ROE10.73%。3、2025年前三季度经营净现金流-2.36亿元，同比改善，新签合同971.73亿元，增长25.16%。4、公司预计2025-2027年每股收益0.92/0.97/1.02元，增长11.2%/5.3%/5.2%。5、公司计划2025-2027年现金分红比例不低于净利润的60%，当前股价对应2025年预期股息率6.0%。6、“十五五”规划提出国家战略腹地建设，公司有望受益。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为80.18亿元、84.42亿元、88.81亿元，同比增长11.2%、5.3%、5.2%。按可比估值给予公司2025年13倍PE，维持目标价11.93元，维持增持评级。

  

   #风险提示：宏观经济政策风险，项目投资风险等。

  

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