中国铀业(001280):新股覆盖研究

#核心观点：1、中国铀业将于下周二（11月18日）进行询价。2、公司主营业务为天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及放射性共伴生矿产资源综合利用。3、公司2022-2024年营业收入分别为105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元，同比增长率分别为18.30%、40.49%、16.74%；归母净利润分别为13.34亿元、12.62亿元、14.58亿元，同比增长率分别为62.01%、-5.38%、15.58%。4、公司管理层初步预测，2025年营业收入同比增长12.86%至15.75%，归母净利润同比增长9.70%至13.13%。5、公司是中核集团天然铀采冶业务主体，是我国天然铀保障供应的国家队和主力军，有望受益于核电加速发展。6、根据WNA预测，2040年全球反应堆铀需求预计将从2024年的6.75万tU增至15.05万tU，而2024年全球天然铀产量为6.02万tU。7、公司拥有境内外6宗铀矿探矿权和19宗天然铀或铀钼矿采矿权，并与哈原工、欧安诺等全球主要铀矿企业签订长期供应合同。8、公司是国际天然铀贸易市场主要参与者之一，常年位列全球前十大天然铀生产商。9、公司是国内放射性共伴生资源综合利用的领军企业，业务延伸至稀土、钼、钽、铌、钒等多种稀有金属材料领域，2024年相关收入达11.33亿元。10、与同行业可比公司相比，公司2024年营收规模未及同业平均，但销售毛利率处于同业中高位区间。

  

   #盈利预测与评级：公司管理层初步预测，2025年全年营业收入较上年同期增长12.86%至15.75%，归母净利润较上年同期增长9.70%至13.13%。

  

   #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能

  

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