上海港湾(605598):毛利率偏弱带动业绩下滑,关注商业航天业务进展

#核心观点：1、公司前三季度营业收入11.30亿元，同比增长19.64%；归属净利润0.79亿元，同比减少27.25%；扣非后归属净利润0.78亿元，同比减少25.54%。2、单三季度营业收入3.14亿元，同比增长0.15%；归属净利润0.12亿元，同比减少64.93%；扣非后归属净利润0.11亿元，同比减少69.62%。3、前三季度综合毛利率26.53%，同比下降7.96个百分点；单三季度综合毛利率25.54%，同比下降5.07个百分点。4、前三季度期间费用率18.46%，同比下降1.68个百分点；单三季度期间费用率22.97%，同比提升2.54个百分点。5、前三季度经营活动现金流净流入0.65亿元，同比转正；收现比99.58%，同比提升10.18个百分点。6、商业航天业务已投产空间级太阳电池生产线与柔性太阳阵总装线，截至2025年上半年累计保障16颗卫星发射，上半年新签订单3402万元。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：1、行业竞争加剧；2、新业务增长不及预期。

  

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