鹏鼎控股(002938):加速AI Capex,收购华阳科技股权强化汽车电子布局

#核心观点：1、2025年10月营收42.2868亿元，同比减少3.08%，环比9月营收42.6095亿元略降，维持下半年旺季较高营收水平。2、2025年前三季度营收268.55亿元，同比增长14.34%；归母净利润24.07亿元，同比增长21.95%。3、分业务：通讯用板业务营收167.54亿元，同比增长6%，营收占比62%；消费电子及计算机用板营收84.83亿元，同比增长23%，营收占比33%；汽车、服务器用板及其他用板营收13.92亿元，同比增长91%，营收占比5%。4、拟以3.57亿元收购并增资获得无锡华阳科技53.68%股权，强化汽车电子业务布局。5、2025年前三季度资本开支达49.72亿元，同比增加近30亿元，用于多个扩产项目，面向AI算力扩产。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年、2026年、2027年归母净利润预测分别为40亿元、43亿元、45亿元，2025年PE 27X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）大客户依赖风险 2）需求不及预期 3）大客户创新不及预期。

  

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