凯盛科技(600552):Q3经营保持向好态势

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入43.10亿元，同比增长20.6%；实现归属净利润1.29亿元，同比增长15.1%；实现扣非归母净利润0.84亿元。2、第三季度单季实现营业收入15.45亿元，同比增长13.8%；实现归属净利润0.77亿元，同比增长9.93%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比增长81.9%。3、新型显示板块收入保持快速增长，深圳国显加快车载显示和3A盖板客户订单逐步释放；应用材料板块预计有所下降。4、前三季度毛利率18.5%，同比下降0.2个百分点；期间费率同比下降1.9个百分点至14.8%。5、应用材料持续突破，氧化锆产品成功导入陶瓷过滤器行业和汽车刹车片标杆企业；纳米氧化锆新增新能源正极材料客户；抛光粉销量大幅增长；电子封装用球形粉体材料项目投入试运行。6、新型显示持续进步，UTG强化与国内头部终端客户合作；车载显示、3A等业务获多个大尺寸项目订单；减薄业务进入三星显示供应链体系。

  

   #盈利预测与评级：预计2025、2026年归属净利润1.6、2.3亿元，对应PE71、50倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、消费电子需求持续低迷；2、新材料产线投产低预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。