中控技术(688777):转型期业绩有所承压,工业AI新征程蓄势待发-2025年Q3财报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收56.54亿元，同比下降10.78%；归母净利润4.32亿元，同比下降39.78%。2、2025年第三季度营收18.24亿元，同比下降12.52%；归母净利润0.78亿元，同比下降61.25%。3、第三季度合同负债15.2亿元，环比增长12%；存货34.5亿元，环比增长3%，前置指标有所回升。4、前三季度工业AI产品TPT收入1.54亿元，机器人业务收入1.22亿元，较上半年分别增长3756万元、1169万元。5、首次披露软件年费ARR收入7691万元。6、第三季度毛利率31.42%，同比下降0.65个百分点；销售费用率11.8%，管理费用率5.3%，研发费用率12.8%。7、TPT2.0平台发布，采用MOE架构，已落地超110个项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比-18.4%、+27.4%、+25.9%，建议重点关注。

  

   #风险提示：1、海外市场经营风险；2、下游行业周期波动的风险。

  

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