鹏鼎控股(002938):前三季度业绩稳步增长,对外收购完善布局-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入268.55亿元，同比增长14.34%；归母净利润24.08亿元，同比增长21.95%；毛利率20.64%，净利率8.91%。2、2025年第三季度公司实现营业收入104.80亿元，同比增长1.15%，环比增长26.44%；归母净利润11.75亿元，同比下滑1.30%，环比增长57.68%；毛利率23.08%，净利率11.13%。3、公司拟以现金3.57亿元收购华阳科技53.68%股权，强化汽车电子领域实力，深化车用PCB先进制程下游应用与系统整合能力。4、控股股东臻鼎规划提高资本支出至新台币300亿以上，近50%用于扩大高阶HDI和HLC产能；鹏鼎泰国工厂一期已竣工试产，二期厂房建设已启动；淮安三园区一期工程良率水平稳步提升，主要生产AI服务器和光模块用6阶以上HDI及SLP产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润43.97亿元、56.44亿元、67.73亿元，对应当前股价PE分别为25.26倍、19.68倍、16.40倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、技术创新不及预期；2、下游需求增长不及预期。

  

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