中远海发(601866):若美联储降息,利润弹性或较大-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入195.66亿元，同比下滑1.54%；毛利润35.98亿元，同比增长0.11%；毛利率18.39%，同比提高0.3个百分点。2、利润总额17.77亿元，同比增长13.69%，主要来自财务费用下降、公允价值变动损失减少、信用减值减少。3、归母净利润13.91亿元，同比增长0.72%；扣非归母净利润13.63亿元，同比增长20.99%。4、集装箱制造行业方面，中国金属集装箱产量同比下降11%，出口均价同比下跌4.38%。5、若美联储降息，浮动利率美元借款利息费用有望下降，美元利率下降1个百分点，利息支出有望减少近5亿元。

  

   #盈利预测与评级：2025-2026年归母净利润预测下调至18亿元、18亿元，2027年预测归母净利润24亿元，对应PE为20倍、20倍、15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易下滑风险，集装箱销售价格下跌风险，钢材等原材料价格大幅上涨风险，集装箱租赁价格下降风险，国内外利率上升风险，测算结果具有主观性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。