中国建筑(601668):Q3归母净利润承压,估值底部分红稳定可观-2025三季报点评

#核心观点：1、维持增持评级，给予2025年6.5倍PE，维持目标价7.42元。2、2025年第三季度归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响。3、2025年Q1~Q3营收1.56万亿元，同比下降4.2%；归母净利润381.8亿元，同比下降3.8%。4、2025年Q1~Q3毛利率8.72%，同比下降0.11个百分点；归母净利率2.45%，同比上升0.01个百分点。5、2025年Q1~Q3经营净现金流净流出694.8亿元，同比收窄。6、2025年Q1~Q3新签合同额32936亿元，同比增长1.4%；其中工业厂房新签合同额6405亿元，同比增长23.0%；能源工程新签合同额4419亿元，同比增长31.2%。7、公司股息率5%，控股股东增持6.2亿元，占总股本0.27%。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。预测2025-2027年EPS为1.15/1.20/1.25元，同比增长2.8%/4.6%/4.2%。给予公司2025年6.5倍PE，维持目标价7.42元。

  

   #风险提示：宏观经济政策紧缩，地产行业下行等。

  

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