三一重工(600031):业绩高增好于预期,港股上市助力持续提升全球竞争力-25Q3业绩点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营收212.07亿元，同比增长10.73%；归母净利润19.19亿元，同比增长48.18%。2、2025年前三季度实现营收657.41亿元，同比增长13.56%；归母净利润71.36亿元，同比增长46.58%。3、国内工程机械行业持续修复，挖掘机内销量同比增长18%，非挖设备如汽车吊、履带吊、随车吊内销量同比分别增长24.4%、62.5%、20.7%。4、海外市场新兴区域如非洲、中亚出口金额同比分别增长64%、60%，欧洲市场有望改善。5、公司盈利能力提升，前三季度综合毛利率28.01%，同比上升0.51个百分点；管理、研发费用率同比下降0.52、1.48个百分点。6、经营活动现金净流量145亿元，同比增长18%。7、公司完成港股上市，全球化竞争力增强。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司分别实现归母净利润85.71亿元、110.86亿元，对应PE分别为24倍、18倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国内需求修复不及预期；2、海外业务拓展不及预期。

  

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