卧龙电驱(600580):盈利能力稳定,利润平稳增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司营收119.67亿元，同比-1.86%；归母净利润8.19亿元，同比+28.26%；扣非归母净利润7.19亿元，同比+25.66%。2、2025Q3单季度营收39.36亿元，同比-6.64%；归母净利润2.81亿元，同比+14.65%；扣非归母净利润2.38亿元，同比+6.14%。3、2025Q1-Q3毛利率25.38%，同比+0.29pct；期间费用率17.47%，同比-0.94pct。4、公司全球化运营取得进展，包括交付中东变频电源和电动驱动EPC项目、获得泰国TPI集团EVA产线核心防爆电机订单、举办中东分销商年会。5、公司投资智元机器人，并与VOILAP集团合作，拓展工业自动化业务；参与2025中国制冷展，展示离心风机产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为168.62亿元、180.29亿元、193.51亿元；归母净利润分别为10.84亿元、12.08亿元、13.24亿元；对应EPS为0.69元/股、0.77元/股、0.85元/股；对应PE估值分别为64倍、57倍、52倍；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游行业景气度下降；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；贸易环境恶化；具身智能行业发展不及预期。

  

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