博腾股份(300363):经营趋势向好,盈利能力持续提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3营收25.44亿元，同比增长19.7%，归母净利润7992万元，同比扭亏为盈，毛利率28.86%，同比提升5.6个百分点。2、Q3单季度营收9.23亿元，同比增长19.4%，归母净利润5286万元，同比大幅扭亏，环比增长68.7%，毛利率31.02%，同比持平，环比提升2.1个百分点。3、小分子原料药营收23.50亿元，同比增长19.4%，新兴业务营收1.90亿元，同比增长23.4%，其中多肽、寡核苷酸及ADC等新分子业务营收0.46亿元，同比增长254.8%。4、海外市场营收18.05亿元，同比增长17%，毛利率约40%，同比提升5个百分点；中国市场营收7.39亿元，同比增长21%，毛利率约1%，剔除新兴业务影响后国内市场毛利率约为18%。5、新业务对公司归属于上市公司股东的净利润影响约为-1.64亿元，合计减亏约1750万元。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年EPS预测为0.22元、0.52元、0.88元，原预测为0.05元、0.40元、0.77元。给予2025年PB 3X，上调目标价至31.26元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：地缘政治风险、投融资数据波动风险、汇率波动风险。

  

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