凌钢股份(600231):产能优化变革,去螺增优新格局-首次覆盖报告

#核心观点：1、公司聚焦优特圆钢、优特中宽带、精品建材三大主业，优特圆钢和中宽热带产销量有望持续增加，宽带产品具有独有特色，巩固摩托车链轮用45钢国际市场领导地位。2、公司深度嵌入绿色能源、新基建、汽车、工程机械、海工、矿山等下游产业，参与京沪高铁、港珠澳大桥等国家重点工程。3、鞍钢重组凌钢标志着公司进入新发展阶段，通过装备升级改造和智能化改造提升生产效率和产品质量。4、钢铁行业在反内卷政策下呈现稳增长，产能持续向优质龙头集中，公司以科技创新为引领，推动齿轮钢、非调质钢、石油钻采用钢等15个产品迭代升级。5、公司推动绿色低碳转型和智能化改造，高炉等新项目快速投产，超低排放改造项目全部完成。6、公司数字化转型加速，入选国家卓越级智能工厂公示名单，推进5G+工业互联网技术和AI应用，建成优特钢快分系统、废钢智能验质等智能化项目，全栈自主可控云化部署ERP系统投运。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年整体营收分别为172.83亿元、179.05亿元、187.65亿元；归母净利润分别为-5.80亿元、0.52亿元、1.29亿元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策的不确定性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。