美格智能(002881):25Q3营收实现同环比双增长,高算力智能模组多领域加速拓展

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入28.21亿元，同比增长29.30%；归母净利润1.13亿元，同比增长23.88%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长15.74%。2、2025年第三季度营业收入9.35亿元，同比增长6.66%，环比增长5.10%；归母净利润0.29亿元，同比减少49.89%，环比减少23.40%。3、前三季度海外营收9.6亿元，同比增长约38%；第三季度海外营收约4.3亿元，环比增长约48%。4、前三季度毛利率13.13%，较半年度下降0.33个百分点；第三季度毛利率12.67%，环比第二季度12.06%企稳回升。5、研发投入驱动创新，拓展5G FWA、智能模组向高阶辅助驾驶、工业互联网机器视觉、无人机、机器人、智能网联车、新零售等IoT智能化领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1.49亿元、2.01亿元、2.64亿元；2025-2027年EPS分别为0.57元、0.77元、1.01元；当前股价对应PE分别为78倍、58倍、44倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济波动风险；产品质量管控风险；汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。