北方稀土(600111):稀土行业Q3景气度持续上行,公司实现量价齐升-25年三季报业绩点评

#核心观点：1、公司25年前三季度实现营业收入302.92亿元，同比增长40.50%，归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%。2、25年第三季度实现营业收入114.25亿元，同比增长33.32%，环比增长19.27%；归母净利润6.10亿元，同比增长69.48%，环比增长21.84%。3、25年前三季度稀土产品价格明显上涨，氧化镨钕市场价46.73万元/吨，同比增长21.81%；25Q3氧化镨钕市场价54万元/吨，同比增长39.10%，环比增长24.96%。4、25年前三季度稀土原料业务产量：稀土氧化物2.2万吨，同比增长93.45%；稀土盐类10.98万吨，同比增长3.7%；稀土金属3.63万吨，同比增长26.67%。5、25年第三季度稀土功能材料产量：稀土磁性材料1.97万吨，同比增长15.68%；稀土抛光材料1.21万吨，同比增长74.6%；稀土储氢材料521.53吨，同比下降12.69%。6、25年前三季度稀土功能材料产量同比增长22.23%，销量同比增长21.27%，创同期历史新高。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司EPS分别为0.67、0.86、1.10元，PE分别为71.9、56.0、43.6倍。稀土行业景气度提升，预计下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，故给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济增速放缓、公司新建项目产能释放或消化不及预期、产品售价波动风险、配额增长不及预期的风险、关税政策的不确定性风险等。

  

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