鹏鼎控股(002938):前三季度营收稳健增长,新产能打开成长空间

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收268.55亿元，同比增长14.34%；归母净利润24.08亿元，同比增长21.95%；扣非净利润22.45亿元，同比增长16.37%。2、分业务板块看，通讯用板营收167.54亿元，同比增长6%，占比62%；消费电子及计算机用板营收84.83亿元，同比增长23%，占比33%；汽车/服务器用板及其他用板营收13.92亿元，同比增长91%，占比5%。3、2025年前三季度毛利率为20.64%，同比提升0.17个百分点；净利率为8.91%，同比提升0.51个百分点。4、AI端侧创新加速，折叠手机、AI眼镜等产品提升对FPC用量和精密度要求。5、公司布局AI-PCB技术，光模块业务同比大幅提升，对应1.6T光模块需求。6、泰国园区第一期已竣工试产，预计四季度部分投产；淮安产业园计划投资80亿元，建设期为2025年下半年至2028年。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为40.95亿元、54.04亿元、65.75亿元，EPS分别为1.77元、2.33元、2.84元，PE分别为29倍、22倍、18倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险，下游需求不及预期，扩产进度不及预期，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。