铂科新材(300811):AI持续赋能,芯片电感有望加速成长

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入约13.01亿元，同比增长约6.03%；归母净利润约2.94亿元，同比增长约2.48%；综合毛利率约40.5%，同比下降约0.1个百分点。2、2025年第三季度营业收入约4.40亿元，同比增长约2.18%，环比下降约7.76%；归母净利润约1.02亿元，同比增长约1.01%，环比下降约13.56%；综合毛利率约42.01%，同比增长约1.08个百分点，环比增长约0.57个百分点。3、公司持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用约0.94亿元，同比增长约34.26%；2025年第三季度研发费用约0.32亿元，同比增长约18.52%，环比增长约6.67%。4、金属软磁粉芯业务在通讯、服务器、新能源等领域实现增长，市场地位巩固；芯片电感业务在2025年第二季度恢复增长，公司正拓展客户及产品应用领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入为18.5/25.4/31.3亿元，归母净利润为4.2/6.2/7.6亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险，项目建设不及预期风险，客户拓展不及预期风险，下游需求不及预期风险等。

  

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