烽火通信(600498):光网技术引领突破,算力业务加速释放

#核心观点：1、公司在海洋通信领域技术积淀深厚，是全球唯一自主打通芯片器件、岸基与水下设备、光棒海纤海缆、海洋工程装备四大核心技术领域的高新技术企业，多项核心技术达世界一流水平，持续拓展海外相关业务。2、子公司长江计算在国内算力建设浪潮中快速释放营收，或成公司近年最为关键的增长引擎。3、公司光网络建设向超高速率、超大容量、超低时延、智能化方向演进，算力基础设施保持快速发展。4、公司在光传输与宽带接入领域长期坚持高强度研发投入，OTN、宽带接入等产品保持全球竞争力，是全球市场的主要供应商之一。5、公司是国内较早引入业界先进的“集成产品开发”管理实践的科技企业，形成了符合自身发展及行业竞争需要的研发及技术管理体系。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为9.2、11.5、13.8亿元，同比增长31%、25%、20%，对应PE34x、27x、23x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、AI大模型进展可能不及预期；2、算力芯片供应可能不及预期。

  

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