联创光电(600363):高温超导磁体龙头企业,卡位万亿级未来产业-公司跟踪报告

#核心观点：1、联创光电通过参股公司联创超导掌握国内领先的高温超导磁体技术，业务涵盖高温超导感应加热、高温超导磁控硅单晶生长、高温超导可控核聚变、高温超导电磁弹射四大应用领域。2、公司作为江西“星火一号”聚变-裂变混合堆项目的链主企业，已完成总体电磁与结构参数设计，突破百米级大电流子缆制造等工艺，项目规划2029年底完成装置建设，2030年实现演示发电。3、公司切入商业航天电磁弹射新赛道，与瑞迈投资、航旅科技等共同投资设立资阳商业航天产业运营公司，持股30%，提供高温超导磁体、地面模组、变流控制等磁电高端装备产品。4、传统业务结构优化，智能控制业务向工业控制、汽车电子等高毛利领域拓展，2025H1收入8.21亿元；背光源业务聚焦工控、车载等高价值领域，2025H1收入5.96亿元，同比增长17.95%。5、激光产品实现大功率激光器件及光刃系列整机突破，2025H1激光及传统LED芯片收入1.28亿元，同比增长176.87%，产品获出口许可，海外军贸业务有望放量。6、2025Q1-Q3公司归母净利润4.00亿元，同比增长19.37%；单三季度归母净利润1.37亿元，同比增长28.31%；前三季度投资收益3.84亿元，同比增长17.4%，其中对联营企业投资收益贡献3.85亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润5.05亿元、7.68亿元、9.93亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：核聚变项目进展不及预期风险，激光板块收入确认时间存在不确定性；传统业务剥离进展不及预期风险；近期公司监管认定信披违规而收到警示函

  

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