川金诺(300505):业绩持续高增,苏伊士磷化工项目稳步推进

#核心观点：1、2025年三季报实现营业收入28.07亿元，同比增长27.57%，归属母公司股东的净利润3.04亿元，同比增长175.61%，扣非后归母净利润2.91亿元，同比增长187.10%。2、截至2025年Q3，公司销售毛利率达到17.75%，较2023年的1.95%、2024年的13.33%明显修复。3、业绩高增主要由于公司充分发挥柔性产能优势，动态优化生产计划及产品结构，提升高毛利产品占比，并持续深化成本管控。4、川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目稳步推进，规划年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠，项目建设周期预计3年，满产后预计贡献年收入超20亿元，净利润超3亿元，内部收益率22.30%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润3.57亿元，2026年3.64亿元，2027年3.95亿元，对应目前股价PE分别为17x、16x、15x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。

  

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