中国太保(601601):银保渠道持续高增,NBV延续增长-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年1-9月公司实现营业总收入3449.0亿元，同比增长11.1%；归母净利润457.0亿元，同比增长19.3%。2、寿险业务规模保费2638.6亿元，同比增长14.2%；新业务价值153.5亿元，可比口径下同比增长31.2%；产品结构改善，强化分红险销售。3、个险渠道月均保险营销员18.1万人，同比基本持平；核心人力月人均首年规模保费7.1万元，同比增长16.6%。4、银保渠道规模保费583.1亿元，同比增长63.3%；新保期交规模保费159.9亿元，同比增长43.6%。5、财险业务原保险保费收入1602.1亿元，同比增长0.1%；车险保费804.6亿元，同比增长2.9%；承保综合成本率97.6%，同比下降1.0个百分点。6、净投资收益率2.6%，同比下降0.3个百分点；总投资收益率5.2%，同比上升0.5个百分点；投资资产29747.8亿元，较年初增长8.8%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为5.38元、5.75元、6.16元，P/E分别为7倍、6倍、6倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：资本市场波动加大、长端利率下行超预期、险企改革不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。