铂科新材(300811):Q3盈利能力整体稳定,期待芯片电感放量-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收13.01亿元，同比增长6%；归母净利润2.94亿元，同比增长2.5%；扣非净利润2.89亿元，同比增长3%。2、2025年第三季度单季度实现营收4.4亿元，同比增长2.2%，环比下降7.8%；归母净利润1.02亿元，同比增长1%，环比下降13%；扣非归母净利润1.01亿元，同比下降0.1%，环比下降13.1%。3、2025年第三季度毛利率为42.0%，同比提升1.08个百分点，环比提升0.57个百分点；净利率为23.9%，同比提升0.56个百分点，环比下降0.96个百分点。4、公司软磁粉芯产品已取得比亚迪、格力、华为、MPS等品牌认可并建立长期合作关系；铁硅5代磁粉芯研发已完成。5、芯片电感业务与MPS、伟创力等全球知名厂商建立合作；持续开拓ASIC、光模块、DDR、消费电子等新领域；ASIC产业趋势预计2026年迎来重要转折点，在AI服务器中应用占比大幅提升。6、公司加速推进芯片电感新项目建设，提升设备自动化水平以增加产能储备。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.2亿元、7.7亿元，对应当前股价市盈率分别为53倍、37倍、30倍；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；核心人员流失和技术失密风险；新业务拓展不及预期风险。

  

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