江波龙(301308):Q3业绩强势增长,高壁垒企业级存储+自研主控持续深化-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入167.34亿元，同比增长26.12%；归母净利润7.13亿元，同比增长27.95%。2、2025年第三季度单季营业收入65.39亿元，同比增长54.60%；归母净利润6.98亿元，同比增长1,994.42%；扣非净利润4.47亿元，同比增长1,162.09%；毛利率为18.92%，同比提升1.58个百分点。3、企业级存储业务收入高增长，公司是国内少数具备“eSSD+RDIMM”产品设计、组合及规模供应能力的企业，已成功点亮SOCAMM产品，结合MRDIMM、CXL2.0内存拓展模块构建了全面的企业级产品体系。4、自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，自主设计并成功流片首批UFS自研主控芯片，搭载自研主控的UFS4.1产品性能优秀，并与闪迪达成战略合作。5、公司持续推进国际化战略，海外业务高增长，Lexar全球品牌影响力提升，巴西子公司Zilia基于自研技术扩大海外市场份额，业务覆盖全球60多个国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入230.5亿元，2026年260.5亿元，2027年300.9亿元；预计2025年归母净利润15.84亿元，2026年25.91亿元，2027年36.00亿元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料供应商集中度较高且境外采购占比高，晶圆价格波动，存货规模较大，境外经营等风险，盈利情况不达预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。