精工科技(002006):Q1-3业绩增速98％,看好订单进一步打开盈利空间-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-3公司毛利率/净利率为29.78%/10.78%，同比分别提升5.41/4.59个百分点；2025Q3单季度毛利率为34.21%，同比提升16.12个百分点，净利率由2024Q3的-11.46%转为11.09%。2、公司与国兴碳纤维、东华能源、建信新材料签订的合同含税金额分别为11.50亿元、5.50亿元、3.20亿元，2025Q1-3确认不含税收入分别为4.19亿元、750.63万元、6106.19万元。3、公司与沙特GIM公司签订6条产线的1.72亿美元合同，沙特GIM公司总产线需求量不低于18条，对应合同金额约5亿美元；合同签订后执行第一条产线，第二条产线在2025年第三季度开始执行，第三条在2025年第四季度开始执行，剩余3条在2026年开始执行；双方约定合同签订后沙特GIM公司保证每年购买3条生产线。4、外骨骼机器人研发顺利推进，单关节外骨骼机器人第一代机已亮相中国柯桥时尚周，优化升级的第二代机已完成测试和定型；公司持续开展多关节外骨骼助力机器人等的研发。5、国内首条具备整线交付能力的万吨级再生聚酯连续生产线即将进入全面调试阶段，核心设备已全部完成安装。6、智能建机业务加速拓展，国内外新承接15条聚氨酯岩棉生产线；钢板自动纵切装备、聚氨酯高压发泡机设备两项新产品已分别进入样机测试和装配阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为22.83亿元、29.37亿元、37.16亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%；归母净利润分别为3.59亿元、5.06亿元、7.19亿元，同比增长分别为144.4%、41.0%、42.1%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：碳纤维新增产能闲置、需求不及预期风险；行业竞争格局恶化的风险；宏观经济及行业周期性波动的风险。

  

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