横店东磁(002056):光伏出货同比高增,磁材器件产品结构优化

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入175.6亿元，同比增长29.3%，归母净利润14.5亿元，同比增长56.8%。2、Q3单季度营收56.3亿元，同比+40.2%，环比-16.2%；归母净利润4.3亿元，同比+52.0%，环比-23.1%。3、光伏产业实现收入约114.7亿元，同比增长43.6%；光伏产品出货19.5GW，同比增长超70%。4、磁材器件实现收入约37亿元，同比实现两位数增长，出货超16万吨，结构持续优化。5、锂电产业实现收入19.9亿元，同比增长5.6%；出货超4.6亿支，同比增长12.3%。6、公司640W产品已批量接单，预计25Q1实现650W左右组件量产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.22/1.35/1.55元，对应2025-2027年PE分别为17.3/15.6/13.6倍，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：海外产能政策风险；产品价格大幅下跌；原材料价格大幅上涨等。

  

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