汇绿生态(001267):控股武汉钧恒,公司将持续受益AI数据中心需求提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入约10.81亿元，同比增长206.15%；实现归属于上市公司股东的净利润约0.52亿元，同比增长96.96%。2、2025Q3单季度实现营业收入3.85亿元，同比增长356.13%，环比下降0.41%；实现归母净利润0.14亿元，同比增长6.80%，环比下降19.66%；销售毛利率16.02%，较2024Q3的19.39%和2025Q2的22.89%同环比均出现下滑。3、公司已持有武汉钧恒51.00%股权，并计划通过增发购买钧恒科技49%股权，进一步增强控制。4、光模块全球市场规模在2024-2029年或以22%的CAGR增长，2029年有望突破370亿美元；2024年中国光模块市场规模约606亿元，预计2025年达670亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年分别实现营业收入14.16/20.57/28.66亿元，实现归母净利润0.81/1.21/1.68亿元，维持“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：AI领域发展进度及需求不及预期，行业竞争加剧，中美贸易摩擦，北美云厂商资本开支不及预期等。

  

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