博众精工(688097):业绩稳健增长,业务多元布局-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收36.53亿元，同比增长11.57%；归母净利润3.32亿元，同比增长30.94%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长3.46%。2025Q3单季度营收17.77亿元，同比增长23.31%；归母净利润1.70亿元，同比增长7.44%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长4.65%。2、2025Q1-Q3毛利率29.65%，同比下降5.13个百分点；2025Q3毛利率26.48%，同比下降6.42个百分点。2025Q1-Q3期间费用率24.32%，同比下降1.77个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.84%/5.10%/11.04%/1.35%，同比分别下降0.63/0.19/0.66/0.29个百分点。3、消费电子领域产品覆盖智能手机、平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表、笔记本电脑、AR/MR设备等全系列终端，真空灌胶自动化整线设备实现量产并规划拓展至电脑、平板产线，柔性模块化生产线通过更换夹爪兼容多款产品。4、新能源设备方面推出下沉式换电站方案换电时间节省90秒，商用车顶吊式换电站测试寿命大于15万次，圆柱电池注液机产能大于等于150PPM，高速热复合切叠一体机效率大于等于600PPM。5、半导体设备领域星威系列共晶机EF8621、EH9721获全球领军企业400G/800G光模块批量订单，贴装精度±1.5μm@3σ，固晶机在3C头部企业生产基地样机测试顺利，预计今明两年量产订单落地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为58.34亿元、68.26亿元、79.37亿元，归母净利润分别为5.14亿元、6.49亿元、8.15亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济和3C行业景气波动的风险、国际贸易摩擦升级的风险、客户集中度较高的风险、新业务市场开拓不及预期的风险、汇率波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。