中孚实业(600595):三季度归母净利润同增69％,投建2.5万吨新能源铝箔

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收166.33亿元，同比基本持平；归母净利润11.87亿元，同比增长63.25%；扣非归母净利润11.14亿元，同比增长61.80%。2、2025年第三季度单季营收60.59亿元，同比增长5.58%，环比增长9.13%；归母净利润4.80亿元，同比增长69.03%，环比增长0.55%。3、2025年前三季度毛利率13.48%，同比提升2.42个百分点；净利率6.42%，同比提升1.63个百分点。4、2025年第三季度单季毛利率16.65%，同比提升4.08个百分点，环比提升2.18个百分点；净利率7.28%，同比提升1.63个百分点，环比下降0.63个百分点。5、前三季度期间费用率5.35%，同比上升0.65个百分点，主要因研发费用增加。6、全资子公司投资3.56亿元建设年产2.5万吨新能源铝箔项目，建设期2年，预计年平均净利润3750万元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为283.47亿元、295.53亿元、299.27亿元，同比增速24.5%、4.3%、1.3%；归母净利润为18.32亿元、23.13亿元、25.55亿元，同比增速160.3%、26.3%、10.5%；维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：电解铝和氧化铝价格大幅波动的风险；市场竞争激烈导致加工产品加工费下调的风险。

  

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