中国太保(601601):NBV稳健增长,投资驱动净利润增速提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度集团营业收入3,449.04亿元，同比+11.1%，Q3单季同比+24.6%；归母净利润457.00亿元，同比+19.3%，Q3单季同比+35.2%；归母营运利润284.74亿元，同比+7.4%，Q3单季同比+8.2%。2、寿险业务前三季度NBV达153.51亿元，可比口径下同比增长31.2%；代理人渠道新单保费Q3单季同比+13.5%，分红险占比提升至58.6%；银保渠道前三季度新单保费同比+52.4%。3、财险业务前三季度原保费收入1,602.06亿元，同比+0.1%；车险原保费收入804.61亿元，同比+2.9%；承保综合成本率97.6%，同比优化1.0pp。4、投资资产29,747.84亿元，较年初+8.8%；总投资收益率5.2%，同比+0.5pp。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年营收为4,154/4,219/4,382亿元；上调2025-2027年归母净利润预测分别为511/522/535亿元；上调2025-2027年EPS为5.31/5.43/5.57元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

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