中国联通(600050):全面推进融合创新,前三季度营收净利润实现双增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入2930亿元，同比增长1.0%，归母净利润88亿元，同比增长5.2%。2、联网通信业务稳中有进，移动用户达3.56亿户，净增1248万户，固网宽带用户达1.29亿户，净增679万户，物联网连接数突破7亿个，融合套餐用户ARPU保持百元以上。3、算网数智业务提能升级，联通云收入529亿元，数据中心收入214亿元，同比增长8.9%，5G虚拟专网累计服务客户超过2万个。4、网络投资提质增效，推进移动网络从5G到5G-A、宽带网络从千兆到万兆升级，智算总规模超过35EFLOPS。5、科创实力增强，聚焦下一代互联网、大数据、人工智能、网络安全等关键技术，加强6G、低空智联网、卫星互联网、具身智能、量子科技等前沿布局，研发费用同比增长5.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为96.20亿元、102.34亿元、108.52亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等

  

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