亚翔集成(603929):Q3毛利率实现较大改善,看好后续订单及业绩催化-季报点评

#核心观点：1、公司25Q1-3实现收入31.09亿元，同比下降29.6%，归母净利润4.4亿元，同比增长0.78%。2、Q3单季度实现收入14.25亿元，同比下降9.05%，归母净利润2.82亿元，同比增长39.6%。3、Q3单季度毛利率为27.51%，同比提升11个百分点，净利率为19.45%，同比提升6.59个百分点。4、公司中标新加坡项目，包括15.82亿元海外机电工程项目及31.63亿元新加坡世界先进订单，海外业务占比有望提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.5亿元、10.2亿元、11.1亿元，对应市盈率为13.9倍、8.87倍、8.15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新业务拓展不及预期；海外经营风险；项目落地不及预期。

  

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