新易盛(300502):营收环比短期回调,高景气需求不改-3Q25业绩点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营收165.05亿元，同比增长221.70%，环比有所回调；净利润63.27亿元，同比增长284.38%。2、2025年第三季度毛利率47.25%，同比提升4.91个百分点；净利率38.33%，同比提升6.25个百分点。3、公司盈利能力稳定提升，单季度毛利率46.94%，同比提升5.41个百分点；净利率39.30%，同比提升6.80个百分点。4、营收短期承压不改需求高增趋势，看好公司高速率光模块市占率进一步增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营业收入分别为245.04亿元、453.68亿元、601.43亿元，同比增长179.15%、85.14%、32.57%；净利润分别为86.60亿元、161.41亿元、216.69亿元，同比增长205.15%、86.39%、34.25%；预计2025/2026/2027年PE分别为39.52倍、21.20倍、15.79倍。

  

   #风险提示：AI需求不及预期；行业竞争加剧。

  

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