海尔智家(600690):业绩表现亮眼,长期成长性依旧

#核心观点：1、公司25Q3实现营收2340.54亿元，同比增长9.98%；归母净利润173.73亿元，同比增长14.68%。2、Q3单季度营收775.6亿元，同比增长9.51%；归母净利润53.4亿元，同比增长12.69%。3、前三季度整体毛利率27.2%，同比提升0.1个百分点。4、中国市场前三季度累计收入增长9.5%，Q3单季度中国区收入增长10.8%；空调单三季度收入增速超30%；卡萨帝品牌前三季度增长18%，Leader品牌增长25%。5、海外市场前三季度累计收入增长10.5%，Q3单季度收入增长8.3%；北美市场产品结构升级，欧洲市场白电业务份额提升，新兴市场南亚、东南亚、中东非等保持较快增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为2.26元、2.54元、2.85元；给予公司16倍PE估值，对应目标价36.16元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：终端需求不及预期。

  

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