易普力(002096):Q3业绩稳固增长,国际开拓成效显著-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3公司毛利润7.19亿元，同比增加1.67亿元，环比增加0.72亿元；归母净利润2.36亿元，同比增加0.62亿元，环比减少0.08亿元，主要因营业收入和利润总额超额完成时序计划，矿山施工总承包业务收入同比增加。2、2025Q3销售费用同比增加0.11亿元，环比增加0.13亿元；管理费用同比增加0.15亿元，环比增加0.235亿元；研发费用同比增加0.645亿元，环比增加0.66亿元，主要因聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备等研发投入加大；资产减值损失同比和环比均增加0.09亿元，主要因计提资产减值准备增加；信用减值损失为-0.04亿元。3、2025年7-9月新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计28.35亿元，同比增加17.85亿元。4、公司优化业务结构，矿山工程施工总承包占比超50%，同比提升14个百分点；国际业务收入占比达5.21%，利润同比实现两位数增长；与武汉理工大学共建“绿色与智慧矿山联合研发中心”，获批设立“湖南省博士后创新创业实践基地”，多项专利和成果获奖。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入98.02亿元，归母净利润8.69亿元；2026年营业收入113.79亿元，归母净利润9.99亿元；2027年营业收入131.70亿元，归母净利润11.15亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济风险、企业安全风险、原材料价格波动风险、应收账款风险、产能瓶颈制约风险、国际经营风险等。

  

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