华泰证券(601688):"AI涨乐"将改变什么-AI智能体简析暨三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入271.29亿元，同比+12.55%；实现归母净利润127.33亿元，同比+1.69%；扣除非经常性损益后的净利润为126.39亿元，同比+100.04%。2、业绩上涨主要因资本市场交投活跃度持续增强，公司经纪、投行及信用业务等主营业务收入增长所致。3、2025年前三季度，经纪业务收入65.88亿元，同比+66.14%；利息净收入32.7亿元，同比大幅提升1.51倍；投行业务收入19.48亿元，同比+43.51%。4、资管业务实现净收入13.54亿元，同比-55.35%；投资业务收入（含公允价值变动）102.23亿元，同比-15.08%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司归母净利润分别为181.43亿元、202.06亿元、220.21亿元，同比增长18.2%/11.4%/9.0%。作为行业转型范例，对公司维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：盈利预测偏差较大的风险；市场大幅波动风险；境外监管风险。

  

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