中金黄金(600489):金铜齐增业绩释放,新增项目推进

#核心观点：1、2025年前三季度营收539.76亿元，同比增长17.23%；归母净利润36.79亿元，同比增长39.18%。2、2025年第三季度营收189.09亿元，同比增长7.97%；归母净利润9.84亿元，同比增长9.28%；扣非后归母净利润12.56亿元，同比增长32.65%。3、2025年第三季度国内黄金均价793.5元/克，同比增长39.36%；铜均价7.97万元/吨，同比增长6.04%。4、公司持续拓展资源量，变更延续矿业权10宗，整合采矿权1宗，竞拍取得探矿权4宗，重点推进纱岭金矿建设工程，产能有望持续增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.39亿元、57.90亿元、63.21亿元，对应PE分别为21.76倍、18.56倍、17.00倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金、铜等金属价格大幅波动；产量不及预期；矿山安全及环保风险等

  

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