京东方A(000725):业绩稳健增长,"AI+制造"引领显示行业

#核心观点：1、2025年三季度营业收入1545.48亿元，同比增长7.53%；归母净利润46.01亿元，同比增长39.03%。2、经营性现金流量净额367.7亿元，同比增长8.58%；扣除资本开支后自由现金流67.4亿元。3、单三季度营业收入532.70亿元，同比增长5.81%，环比增长5.11%；归母净利润13.55亿元，同比增长32.07%，环比下降17.0%。4、第三季度毛利率14.44%，同比下降2.97个百分点，环比提升1.4个百分点；净利率2.58%，同比提升2.25个百分点，环比提升0.43个百分点。5、公司重视AI+制造，运用人工智能、大数据、物联网等提升生产制造与运营管理智能化水平。6、公司与Intel共同开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案，预计2026年应用于采用英特尔平台的OEM产品。7、公司总折旧达峰，在建大型工程仅成都8.6代线尚余大额资本开支，预计资本开支与折旧将进入下降通道。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年EPS为0.17、0.26和0.34，对应PE分别为23.99、15.45和12.04。

  

   #风险提示：1、TV需求复苏不及预期；2、柔性OLED盈利改善提升不及预期。

  

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