蔚蓝锂芯(002245):锂电池板块持续向好,LED出口阶段性扰动-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司2025年第三季度营收20.88亿元，同比增长17.72%，归母净利润1.80亿元，同比增长57.17%；前三季度营业收入58.14亿元，同比增长20.17%，归母净利润5.13亿元，同比增长82.05%。2、锂电池业务盈利增长显著，前三季度营业利润6.53亿元，同比增长72.21%；马来西亚锂电池项目投产并处于产能爬坡，与格林美合作印尼镍矿项目保障原材料成本优势，预期第四季度锂电池出货和盈利提升。3、公司布局BBU和机器人等新兴应用场景，全极耳产品完成量产并处于客户验证阶段，与能元科技合作开发BBU并成立合资公司，成为宇树科技供应商和具身机器人厂商优先选择的电芯品牌。4、LED业务受出口审批政策调整影响，审批周期延长对短期出口构成压力；公司计划在马来西亚建设LED项目，形成月产能700KK芯片点测分选及CSP芯片封装，预计第四季度LED业务显著修复。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为83.3亿元、96.3亿元、112.7亿元，归母净利润分别为7.61亿元、9.44亿元、11.62亿元，EPS分别为0.66元、0.82元、1.01元，PE为26倍、21倍、17倍。评级为推荐（维持）。

  

   #风险提示：市场竞争加剧，技术迭代风险，市场需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。