东方证券(600958):经纪、自营投资同比高增,基金AUM改善-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业总收入127.1亿元，同比+39%，归母净利润51.1亿元，同比+55%。2、单Q3营业收入47.1亿元，同比+40%，净利润16.5亿元，同比+38%。3、前三季度年化加权ROE 8.47%，同比+2.92个百分点。4、前三季度经纪业务净收入23.8亿元，同比+49%；投行业务净收入11.7亿元，同比+41%；投资净收益67.3亿元，同比+53%；资管业务净收入同比-4%；利息净收入7.8亿元，同比-15%。5、2025Q3末东证资管非货AUM 1701亿元，同比+13%；汇添富非货AUM 6214亿元，同比+24%。6、期末客户保证金1374亿元，同比+24%；融出资金356亿元，同比+52%；自营金融资产规模1393亿元，同比+18%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润70/84/100亿元，同比+108%/+21%/+18%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场波动风险；公司财富管理、大资管复苏不及预期。

  

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