海峡股份(002320):2025Q3点评,旺季来临,关注船队运力池互补

#核心观点：1、海峡股份2025年前三季度累计实现营业收入39.23亿元，同比减少0.52%；归母净利润1.9亿元，同比减少32.11%；扣非归母净利润1.63亿元，同比减少40.06%。2、公司经营琼州海峡及渤海湾客滚运输业务，报告期内海安航线运输车辆353.1万辆次，同比增长1.7%；运输旅客1044.1万人次，同比减少4.6%。渤海湾航线车运量26.82万辆次，同比减少9.8%；客运量125.4万人次，同比增长2.9%。北海航线车运量同比增加186.6%，客运量同比增加61.9%。西沙航线服务旅客同比增长7.7%。3、2025年上半年公司现金收购大连中远海运客运100%股权，客滚船规模达到66艘，全球排名第一。业务覆盖渤海湾与琼州海峡客滚运输市场。4、2024年派发现金股息约0.89亿元，每股约0.04元，约占当年度净利润比例34.7%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年营业收入46.09亿元，同比增长9.2%；归母净利润2.53亿元，同比减少1.4%。2026年营业收入50.73亿元，同比增长10.1%；归母净利润2.92亿元，同比增长15.2%。2027年营业收入56.92亿元，同比增长12.2%；归母净利润3.40亿元，同比增长16.6%。基于谨慎原则，暂无评级。

  

   #风险提示：海运安全风险；旅游市场波动风险；南北船队融合进度低于预期；

  

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