永泰能源(600157):电力表现亮眼,海则滩煤矿和储能贡献成长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入177.28亿元，同比下降20.77%；归母净利润1.98亿元，同比下降86.48%；扣非后归母净利润1.55亿元，同比下降88.92%。2、单Q3营业收入70.52亿元，环比增长40.05%；归母净利润0.72亿元，环比下降3.87%；扣非后归母净利润0.55亿元，环比下降3.82%。3、2025年三季度发电量135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季历史新高；2025年1-9月累计发电量314.29亿千瓦时，售电量298.12亿千瓦时。4、2025年1-9月原煤产量1,133.10万吨，销量1,139.05万吨；洗精煤产量182.52万吨，销量177.26万吨；单Q3原煤产量441.8万吨，环比增长10.4%。5、海则滩煤矿井下二期工程完成总工程量70%，计划2026年7月初试采出煤，2027年实现当年投产即达产。6、储能业务研发第1代正极固体增容材料可降低正极电解液成本至传统方案40%～60%，系统工作温度区间扩大至5℃～70℃；1.2代32kW电堆产品能量效率达80%以上；累计拥有储能相关专利技术26项。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为5.8/10.5/14.7亿元，同比-62.6%/+79.9%/+40.2%；EPS为0.03/0.05/0.07元，对应当前股价PE为61.0/33.9/24.2倍；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：煤价下跌超预期；煤炭产量不及预期；储能转型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。