重庆水务(601158):业绩稳健增长,水价改革与资产整合驱动长期价值提升-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入55.68亿元，归母净利润7.79亿元，扣非后归母净利润6.69亿元，同比增长5.83%。Q3单季度实现营业收入20.49亿元，同比增长7.30%，归母净利润3.22亿元，同比增长3.16%。经营活动产生的现金流量净额达15.97亿元，同比增长26.55%。2、水价市场化改革是驱动公司价值重估的核心催化剂，供水定价机制将更注重市场化。公司2025年上半年自来水供应业务毛利率14.41%，同比减少1.53个百分点，提价空间充足。上海、广州、深圳等地陆续推进水价调整，行业性水价改革趋势明确。3、公司完成了对重庆渝江水务有限公司100%股权的收购，交易作价3.54亿元。公司已受托管理大股东旗下的渝东自来水、渝东北自来水、渝东南自来水等多家公司股权及相关厂（所），为未来资产注入迈出实质性一步。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为73.51亿元、77.40亿元、81.66亿元，同比增长5.02%、5.29%、5.51%；归母净利润分别为8.83亿元、8.91亿元、9.35亿元，同比增长12.51%、0.85%、4.92%。对应PE分别为25.92倍、25.70倍、24.50倍，EPS分别为0.18元、0.19元、0.19元。给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

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