百龙创园(605016):25Q3盈利能力显著提升,持续成长可期-公司点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入3.20亿元，同比增长10.61%，归母净利润0.95亿元，同比增长50.48%，扣非归母净利润0.93亿元，同比增长51.00%。2、分产品看，25Q3益生元收入0.96亿元，同比增长18%，膳食纤维收入1.71亿元，同比增长13%，健康甜味剂收入0.43亿元，同比下降5%。3、分地区看，25Q3境外收入2.08亿元，同比增长18%，境内收入1.00亿元，同比下降3%。4、25Q3毛利率44.46%，同比提升11.94个百分点，净利率29.67%，同比提升7.86个百分点，主要系产品结构优化及生产效率提升。5、2025年7月D-阿洛酮糖获批为新食品原料，预计国内需求端将有较大拓展空间，公司早期已与众多客户研发储备了相关产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.59亿元、4.66亿元、6.06亿元，同比分别增长46%、30%、30%，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：项目投产进度不及预期；技术快速迭代、市场竞争加剧；原材料价格大幅波动；产能消化不及预期；全球关税波动风险等

  

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