中际旭创(300308):业绩同环比高增,1.6t进入规模部署阶段-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入250.05亿元，同比增长44.43%；实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。2、2025年Q3，公司实现营业收入102.16亿元，同比增长56.83%，环比增长25.89%；实现归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%，环比增长30.04%。3、数据中心硬件需求高增，1.6T、硅光等新产品占比持续提升。4、2025年前三季度，公司毛利率同比提升7.42个百分点，实现40.74%；单三季度毛利率环比提升1.3个百分点，实现42.79%。5、海外大客户持续上调资本开支指引，增加AI数据中心的建设规划。6、亚马逊、Meta、Alphabet、微软在上个季度的资本支出总额高达972亿美元，较去年同期增长65%。7、英伟达进一步上调了其下一代平台产品的出货指引，预计Blackwell + Rubin将在未来5个季度出货2000万颗。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年，公司营业收入分别为408.85、649.34、753.04亿元，归母净利润分别为114.64、182.11、216.08亿元，对应PE估值分别为46、29、25倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易摩擦加剧、AI硬件需求及部署节奏不及预期、宏观经济波动风险

  

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